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中金公司2月28日发布机 器 人（300024）的研究报告称，中国已具备培育世界级机器人（300024）自动化厂商的土壤。受益于需求端（国内劳动力成本持续上升的必然趋势，中国本身也拥有全球最大的制造业规模和最大的自动化装备潜在市场）以及供给端（国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距不断缩小）双重因素的推动，分析师认为中国在未来5-10年中有望涌现出世界级的机器人自动化厂商。新松机器人在中国内资机器人厂商中拥有一枝独秀的竞争优势，成为最有可能承担这一角色的企业。
新松机器人:多点开花，立体成长。公司重要的投资价值之一在于其全面的产品线布局:公司起步于工业机器人，但所掌握的自动化控制核心技术已同心放大到物流仓储、成套生产线、轨道交通等多个领域。而在近年的量产新品中，洁净自动化（下游以半导体行业为主）、激光装备（包括3D打印相关）、特种机器人（军工需求）等将成为未来2-3年中业绩增长的重要贡献力量。
汽车行业等传统下游仍具备需求增长空间。来自汽车行业的需求减速是目前市场对新松机器人的担心之一；分析师承认汽车行业经历多年快速发展后，短期投资增速确有下降可能；但是中长期看，中国汽车产业仍用新建产能、装备升级、进口替代、零部件产业转移等多重红利，来自汽车行业的机器人自动化装备需求具备继续增长的空间，未来2—3年订单增速有望稳定在20%+。
预测新松机器人2012-2014年净利增速分别为37.4%、36.4%、30.2%，对应12-14年EPS分别为0.737、1.006、1.310元。
新松机器人目前股价对应2013-2014年P/E分别为35.3X、27.1X。
新松机器人与A股其它智能装备类上市公司相比，在行业竞争力、产品线布局、成长空间等方面均存在明显优势，其估值溢价是合理的，具备较高的长期投资价值。展望2013年，军工类订单继续获取和收入确认、沈阳地铁新线路招标、新技术应用不断取得突破等一系列因素，有望成为股价向上的催化剂。维持“审慎推荐”评级。
